新华财经北京6月27日电债市周五（6月27日）延续偏暖整理，银行间主要利率债收益率多数下行0.5BP九八策略，国债期货全线收涨；央行继续加强呵护资金面，银行间市场月内到期资金宽松无虞，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行，现位于1.36%附近。
机构认为，央行呵护之下季末资金平稳无忧，债市继续震荡偏暖，而上日尾盘出现基金等机构大额申购可持续性待继续观察。10年期利率债此前走弱，可能还是利差策略比较集中所致；三季度本来就是经济基本面承压的时期，7月份多数机构普遍还是看好债市。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.17%报120.890，10年期主力合约涨0.09%报109.045，5年期主力合约涨0.10%报106.265，2年期主力合约涨0.03%报102.542。
银行间主要利率债收益率多数下行，中短券表现较好，长券偏弱。截至发稿，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.2BP报1.8505%，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.45BP报1.7215%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行1.5BP报1.3550%。3年期国债“25附息国债10”、1年期国债“25附息国债08” 收益率均下行1BP左右。
交易所债券市场也表现偏暖，“24西基01”涨超8%，“22武生01”、“24长交G1”涨超3%，“22宏利债”、“24河钢Y3”、“24深铁10”涨超1%。“12国债18”、“21鄂科01”、“21万科02”、“23青信07”跌超1%。
【海外债市】九八策略
北美市场方面，当地时间6月26日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.74BPs报3.711%，3年期美债收益率跌6.72BPs报3.681%，5年期美债收益率跌5.13BPs报3.794%，10年期美债收益率跌5.09BPs报4.240%，30年期美债收益率跌3.19BPs报4.799%。
亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10年期日债收益率上行3.3BPs至1.451%。
欧元区市场方面，当地时间6月26日，10年期法债收益率跌1.1BP报3.245%，10年期德债收益率涨0.3BP报2.566%，10年期意债收益率跌2.5BPs报3.449%，10年期西债收益率跌1.7BP报3.207%。其他市场方面，10年期英债收益率跌0.9BP报4.470%。欧洲央行近期释放出货币政策转向宽松的信号，这是推动欧债收益率下行的核心因素之一。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，6月27日以固定利率、数量招标方式开展了5259亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5259亿元，中标量5259亿元。数据显示，当日1612亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3647亿元。
本周央行公开市场全口径净投放12672亿元。数据显示，下周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期2205亿元、4065亿元、3653亿元、5093亿元、5259亿元。
央行再度大手笔净投放，月内到期资金宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行，现位于1.36%附近。七天质押式回购利率则上行超1个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%附近，较上日变化不大。交易员称，半年末时点资金价格总体有所分化，不过央行呵护有加，不考虑价格的情况下拆借难度不大，总体资金波动仍在可控范围内。
【基本面】
财政部公布，1-5月，全国国有及国有控股企业营业总收入328062.5亿元，同比下降0.1%；利润总额16514.5亿元，同比下降2.8%。
国家统计局公布数据显示，5月份全国规模以上工业企业利润同比下降9.1%，1-5月份下降1.1%。具体来看，1-5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，增长3.7%。主要行业方面，农副食品加工业利润同比增长38.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.9%，汽车制造业下降11.9%，煤炭开采和洗选业下降50.6%。
【机构观点】
中信证券：当前主动权益类产品在股债配比层面相对基准存在显著的偏离，体现为超配股票、低配债券。相较于股票持仓的行业偏离，主动公募系统性超配股、低配债导致的相对业绩比较基准偏离更为明显。在价格信号持续低迷态势的环境下，低配债而导致偏离并跑输业绩比较基准的风险持续存在，预计未来或有更多产品选择通过增配具有类债券属性的权益资产来应对低配债券的问题。
中邮固收：近期超长期限信用债行情意外走热九八策略，主要是来自公募和险资的需求持续走强。对于超长期限信用债参与的机会，短期可以更加乐观，特别是来自债券ETF类产品扩容的增量空间可能不小，超长期限的流动性瑕疵也有可能随之改善。
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